Boom na AI nie zwalnia. Kto naprawdę zarabia na sztucznej inteligencji?

Sztuczna inteligencja miała zmienić sposób, w jaki pracujemy, szukamy informacji i korzystamy z internetu. I rzeczywiście to robi. Tyle że największe pieniądze nie płyną dziś do twórców pojedynczych aplikacji ani do firm oferujących kolejne chatboty.

Najwięcej zarabiają przedsiębiorstwa, których przeciętny użytkownik prawie nie widzi. To producenci procesorów, pamięci, serwerów i urządzeń sieciowych. Bez nich nie działałby ani ChatGPT, ani Gemini, ani Copilot.

Boom na AI okazuje się więc nie tylko wyścigiem o najlepszy model. To przede wszystkim ogromna rozbudowa infrastruktury.

Nvidia nie sprzedaje chatbotów. Sprzedaje moc obliczeniową

Najwięcej na obecnym boomie inwestycyjnym zyskuje Nvidia. Jej procesory graficzne stały się podstawowym wyposażeniem centrów danych, w których trenuje się i obsługuje modele sztucznej inteligencji.

W kwartale zakończonym 26 kwietnia 2026 roku Nvidia osiągnęła 81,6 mld dolarów przychodów, o 85 proc. więcej niż rok wcześniej. Sam dział centrów danych przyniósł 75,2 mld dolarów, co oznacza wzrost o 92 proc. Nvidia określa ten okres jako pierwszy kwartał roku finansowego 2027, ponieważ jej rok rozliczeniowy nie pokrywa się z rokiem kalendarzowym.

Te liczby pokazują, jak bardzo zmienił się biznes Nvidii. Firma nie jest już kojarzona głównie z kartami graficznymi dla graczy. Dziś jej najważniejszym klientem są koncerny technologiczne budujące centra danych.

Nvidia zarabia niezależnie od tego, który chatbot zdobędzie najwięcej użytkowników. Każdy z nich potrzebuje ogromnej mocy obliczeniowej.

Tak silna pozycja nie oznacza jednak braku konkurencji. Google, Amazon, Microsoft i inni giganci coraz częściej projektują własne układy. Chcą obniżyć koszty i uniezależnić się od jednego dostawcy.

Broadcom rośnie dzięki chipom tworzonym na zamówienie

Na tym trendzie korzysta Broadcom. Firma dostarcza sprzęt sieciowy i pomaga największym operatorom centrów danych projektować procesory dopasowane do konkretnych zadań.

W drugim kwartale roku finansowego 2026 Broadcom osiągnął 22,2 mld dolarów przychodów. Było to o 48 proc. więcej niż rok wcześniej. Przychody z półprzewodników związanych z AI wzrosły natomiast o 143 proc. i sięgnęły 10,8 mld dolarów.

To ważny sygnał dla całego rynku. Przyszłość sztucznej inteligencji nie musi zależeć wyłącznie od uniwersalnych procesorów Nvidii. Coraz większe znaczenie mogą mieć układy projektowane do ściśle określonych zastosowań. Broadcom zarabia właśnie na tej zmianie.

TSMC produkuje chipy dla konkurujących ze sobą firm

Nvidia i Broadcom projektują zaawansowane układy, ale ich nie wytwarzają. Produkcją zajmuje się głównie tajwańskie TSMC.

W pierwszym kwartale 2026 roku przychody spółki wyniosły 35,9 mld dolarów. Firma podkreślała, że wyniki napędzał silny popyt na najbardziej zaawansowane technologie produkcji chipów.

Pozycja TSMC jest wyjątkowa, ponieważ firma pracuje dla przedsiębiorstw, które na innych polach bezpośrednio ze sobą konkurują. Produkuje układy zarówno dla Nvidii, jak i dla koncernów rozwijających własne procesory. Dzięki temu TSMC nie musi przewidywać, kto wygra wyścig o najlepszy model AI. Zarabia na niemal każdym dużym graczu.

Dużym wyzwaniem pozostaje zaawansowane pakowanie chipów. Nowoczesne systemy sztucznej inteligencji wymagają połączenia procesorów, pamięci i innych układów w jeden wydajny system. Samo wyprodukowanie chipu już nie wystarcza.

Procesory to nie wszystko. Boom na AI napędza też rynek pamięci

Sztuczna inteligencja potrzebuje nie tylko szybkich procesorów. Potrzebuje również pamięci zdolnej obsługiwać ogromne ilości danych. Dlatego rośnie znaczenie pamięci HBM, montowanej bardzo blisko procesorów. Pozwala ona szybko przesyłać dane potrzebne do pracy dużych modeli.

Na tym rynku korzysta między innymi Micron. Firma informowała o mocnym wzroście sprzedaży rozwiązań przeznaczonych do centrów danych. Popyt na pamięć DRAM i NAND nadal przewyższa podaż.

To jeden z powodów, dla których rozbudowa infrastruktury AI jest tak kosztowna. Sam procesor nie wystarczy. Potrzebne są również pamięć, serwery, urządzenia sieciowe, systemy chłodzenia oraz duże ilości energii.

Microsoft, Google i Oracle wydają miliardy

Producenci chipów zarabiają, ponieważ największe firmy technologiczne inwestują w centra danych na niespotykaną wcześniej skalę.

Microsoft podał, że jego biznes związany ze sztuczną inteligencją osiągnął roczne tempo przychodów przekraczające 37 mld dolarów. W jednym kwartale spółka przeznaczyła na inwestycje 31,9 mld dolarów. Duża część tej kwoty trafiła na procesory i serwery.

Alphabet, właściciel Google, zapowiedział z kolei, że jego wydatki inwestycyjne w 2026 roku mogą wynieść od 175 do 185 mld dolarów. Pieniądze mają zostać przeznaczone głównie na centra danych, serwery i infrastrukturę sieciową.

Szybko rośnie również Oracle. Przychody firmy z usług chmurowych zwiększają się wraz z popytem na moc obliczeniową potrzebną do obsługi modeli AI.

Skala tych inwestycji pokazuje, że największe koncerny nie traktują sztucznej inteligencji jako chwilowej mody. Budują pod nią zaplecze na wiele lat.

Kto ostatecznie zapłaci za rozwój AI?

Ogromne inwestycje nie znikają z bilansów firm. Ktoś będzie musiał za nie zapłacić.

Część kosztów pokryją przedsiębiorstwa korzystające z usług chmurowych. Część zostanie przeniesiona na użytkowników w postaci abonamentów i wyższych cen oprogramowania.

AI coraz częściej trafia do programów, za które firmy i konsumenci już płacą. Pojawia się w pakietach biurowych, wyszukiwarkach, narzędziach dla programistów, systemach księgowych i obsłudze klienta.

Wiele usług nadal działa bezpłatnie, ponieważ dostawcy chcą przyciągnąć użytkowników i zbudować przewagę. Utrzymanie modeli jest jednak kosztowne. Z czasem presja na płatne wersje i dodatkowe opłaty będzie rosła.

Największe pieniądze płyną do infrastruktury

Rynek aplikacji wykorzystujących sztuczną inteligencję nadal jest bardzo niestabilny. Część start-upów zniknie, niektóre narzędzia zostaną zastąpione, a wiele firm nie odzyska zainwestowanych pieniędzy.

Inaczej wygląda sytuacja dostawców infrastruktury. Każdy model, niezależnie od nazwy i właściciela, potrzebuje procesorów, pamięci, serwerów i centrów danych. Dlatego to właśnie firmy działające pod powierzchnią technologicznego boomu osiągają dziś najbardziej wymierne przychody. Użytkownik widzi chatbota. Największe pieniądze zarabiają jednak ci, którzy dostarczają mu moc obliczeniową.